积极看好股市，大众持仓同步上升

中国经济网版权所有 中国经济网新媒体矩阵 网络广播视听节目许可证（0107190）（京ICP040090） 公募基金集体加仓。今年三季度，公募基金股票仓位大幅增加。天翔投顾数据显示，三季度末，各类公募基金平均股票仓位环比上升，其中开放式股票型基金仓位增幅尤为明显，平均仓位超过90%。三季度末，多家知名基金管理公司管理的产品仓位大幅提升至90%，部分时机较为灵活的混合型基金大幅加仓。天翔投资咨询数据显示，三季度末，全部公募基金平均仓位为83.28%，同比上升2.13个百分点从第二季度末开始。其中，混合型开放式基金平均仓位为82.15%，较二季度末上升1.24个百分点；股票型开放式基金平均仓位为90.14%，较二季度末上升2.26个百分点。与此同时，公募基金持股集中度有所提高。股票型开放式基金和混合型开放式基金持股集中度分别上升0.94和2.1个百分点至56.81%和57.72%。基金公司方面，多数基金公司增仓，37家基金公司小幅减仓。截至2025年三季度末，27家基金公司平均产品股票仓位超过90%，114家基金公司平均产品股票仓位在70%至90%之间。其中，平均仓位最高的十家基金公司为：安联F基金、朱雀基金、富达基金、元鑫基金、东方阿尔法基金、东方基金、中航基金、信达澳亚基金、汇丰晋信基金、银河基金。部分产品已接近满仓，不少基金经理三季度大幅增仓。例如，付有兴管理的广发稳增长混合股票仓位三季度末超过60%，环比提升10多个百分点。这是该基金自2017年底以来首次加仓，涨幅超过60%。郭杰、何崇凯管理的易方达竞争优势企业组合、陈浩管理的易方达优质动量三年组合等基金股票仓位大幅增加。总体来说，不少知名基金经理管理的百亿级混合型基金股票仓位都在90%以上，比如张库管理的易方达蓝筹精选混合型基金n、顾兰管理的中欧医疗健康混合、谢志宇管理的兴全和润混合、富国天诺绍兴等。混合型基金仓位灵活性的可圈可点之处在于，不少混合型基金在三季度末已接近补仓，大幅增持股权仓位。例如中加核心智造混合、华夏泛亿一年期定开混合、中信建投北交所等精选的两年期定开组合、汇泽一年期、新奥博健一年期定开组合的成长已接近满仓。其中，中信建设在京交所精选的两年期定开混合股持仓量环比增加逾10个百分点。到2024年底，这只京股主题基金曾经接近满仓，但今年一季度仓位减至约80%，且今年二、三季度持仓大幅增加。也有灵活配置资金的情况，在时间上更加灵活。例如，截至三季度末，鹏华优选弹性收益环比增长超过5个百分点。截至2024年一季度末，该基金持仓比例保持在90%以上。战略银华新兴固定混合仓位达到97%。 “固收+”基金中，也不乏一些大幅加仓股票的产品。例如，平安瑞幸1年期混合股仓位三季度末增至18.15%，较二季度末提升逾7个百分点。风格表现差异较大。在公募基金集体加仓的同时，部分产品大幅减仓并提示市场风险。例如，吴伟经营的博时惠兴i、归还混合一年持有期，其股票仓位从三季度末的90%大幅减少至60%；兰小康管理的中欧股息溢价混合股持仓减少至84.25%，较上季度减少近7个百分点。兰小康在中欧股息溢价混合三季报中表示，风格指数第三季度的表现差异超过历史上任何一个季度，而风格表现的巨大差异往往会指明方向。作为基金经理，除了关注公司是否有成长潜力外，还需要思考定价的合理性，长期看好中国的未来。然而，MGA对未来的乐观预期以及部分行业的增长并不是投资该行业公司的充分条件。定价的合理性NG很重要，需要对行业和重点企业的增长确定性、商业模式质量、护城河深度进行多维度评估。 （编辑：管静） 中国经济网公告：股市信息来自合作媒体和机构。这是作者的个人观点。仅供投资者参考，不构成投资建议。投资者据此操作需自行承担风险。